12月4日，AIMS荣鹰证券表示，利率下降以及全球央行持续的黄金需求可能会继续推动黄金价格上涨，直到2025年。自2022年以来，尽管美国利率不断上升，黄金价格仍然上涨了约40%。通常情况下，较高的利率会降低黄金的吸引力，因为黄金不像债券那样支付利息，投资者通常倾向于转向收益更高的资产。然而，AIMS荣鹰证券表示，这一传统的市场规律自2022年初发生了显著变化。

　　这一变化的关键因素之一是俄罗斯与西方国家之间的地缘政治紧张局势，特别是美国及其盟友冻结了俄罗斯的央行资产，甚至在某些情况下进行了扣押。这一事件给全球央行带来了警示，许多国家开始采取更加谨慎的态度，将其储备从美元中分散出去，并转向黄金，作为一种不受外部干预、也不可能被冻结的安全资产。AIMS荣鹰证券认为，这一变化改变了黄金在全球市场中的地位，导致各国央行的黄金购买需求激增，从而支撑了金价的上涨。

　　尽管全球投资者普遍寻求更高收益的资产，但央行的持续购买支撑了黄金的价格。AIMS荣鹰证券分析认为，虽然特朗普的当选以及共和党在国会的强势表现曾引发了一定程度的黄金抛售和获利回吐，但推动黄金价格创历史新高的基本因素并没有消失。相反，这些因素依然存在，并将继续在未来几年支撑金价。

　　AIMS荣鹰证券还表示，预测黄金价格上涨的结构性驱动因素主要是央行需求的增加，尤其是在美联储降息的背景下，资金流入黄金交易所交易基金（ETFs）可能会带来周期性的提振。尽管第三季度央行的黄金购买量有所放缓，但AIMS荣鹰证券预计，随着各国继续将其外汇储备多元化，特别是减少对美元的依赖，黄金需求将在可预见的未来保持强劲。

　　此外，美国政府的债务持续增加也可能促使更多央行增持黄金。特朗普当选后，债券收益率和美元的上涨给黄金带来了压力，尤其是由于“美国优先”政策的实施，美元的强势可能会加大全球市场对黄金的需求。在这种背景下，AIMS荣鹰证券认为，全球贸易紧张局势可能会进一步加剧，从而重新激发市场对黄金的投机性需求。

　　AIMS荣鹰证券还提到，在当前的全球经济和政治环境下，黄金不仅仅作为传统的避险资产受到青睐，还是央行和投资者多元化资产配置的重要组成部分。预计到2025年，黄金将继续作为全球金融体系中的重要资产之一，尤其在全球经济不确定性加剧、政治风险上升的情况下，黄金的长期上涨潜力仍然被广泛看好。