11月信托资金投向基础建设规模大增7成,10万亿化债方案显效了?业内:也有一定季节因素

11月信托资金投向基础建设规模大增7成,10万亿化债方案显效了?业内:也有一定季节因素

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  来源:财联社

  金乐资管本周发布的《2024年11月集合信托市场发展报告》(下称《报告》)显示,11月全市场信托发行有所回暖。

11月信托资金投向基础建设规模大增7成,10万亿化债方案显效了?业内:也有一定季节因素

  据金乐函数不完全统计,2024年11月,全市场共发行407款集合信托产品,发行规模440.71亿元。与上月相比,不仅发行数量增加60款,发行规模也环比增长56.6%。

  值得关注的是,《报告》显示,在11月的信托资金投向上,信托资金投向基础建设类产品的规模环比增长72.04%。此前备受关注的证券市场投向规模增量不敌基础设施投资规模,退居第二。

  就在11月8日,财政部部长蓝佛安在新闻发布会上宣布,2024年开始,连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,补充政府性基金财力,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。据相关媒体不完全统计,截至目前全国已有25地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务,用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额约1.58万亿元。

  信托资金显著倾斜基础设施赛道,10万亿化债方案影响显现了?

  投向基础设施投资规模环比大增七成

  《报告》显示,在投资领域方面,基础建设类产品和证券市场类产品依旧是信托资金的主要投向。11月,信托资金投向基础建设类产品的规模为236.44亿元,较上个月的137.43亿元增长72.04%。

  从占比上看,信托资金投向基础建设的规模占比从10月的48.84%上升至53.65%。受基础建设规模快速攀升影响,尽管同期信托资金投向资本市场的规模从124.10亿元增至189.40亿元,但是投向证券市场的规模占比从上个月的44. 10%降至42.98%。

  信托资金投向基础建设赛道也体现在最新的信托成立市场上。据用益金融信托研究院不完全统计,上周基础产业类信托产品的成立规模46.75亿元,环比增加57.65%,规模排名第一。金融类非标信托产品的成立规模29.69亿元,环比增加82.23%,规模排名第二。

  与此同时,信托的资金运用方式划分为贷款、应收账款、股权投资、股权收益权、永续债、债券、TOF/TOT、组合投资。从资金运用方式来看,11月信托资金配置债券类产品的发行规模从89.18亿元升至142.06亿元,配置债券类产品占比从10月的31.69%升至32.23%,占比最高。与此同时,贷款类产品和应收账款类产品的发行规模也位居前列,分别占比25.86%和24%。

  增量受化债影响?专家:也有一定季节性

  据中国信托业协会数据,我国基础设施投资在上半年显示复苏暖意,增长5.4%。信托资金投向基础产业的规模为1.63万亿元,不过在资金信托总规模中占比环比下降0.54%至8.19%。信托资金投向基础建设规模环比大幅增加,是受10万亿化债计划影响吗?对此,多名业内人士认为,从长期来看,相关基础产业领域信托资金规模将增加。但中短期来看是否是10万亿化债方案起到了效果,还需要打一个问号。

  金乐函数分析师廖鹤凯向财联社记者表示:“主要是整个信托发行市场回暖。10万亿的化债方案传导没有那么快,最多对11月债券市场修复略有影响。”

  用益金融信托研究院分析师刘欣怡认为,多地已进行非标债务置换,有效缓解区域内非标融资风险,受相关影响11月25日至12月1日的基础产业类、工商企业类及消费金融类非标信托成立规模均大幅增长。

  用益金融信托研究院研究员喻智告诉财联社记者,从近两周监测的数据上看,基础产业领域的信托资金规模都环比大增。化债方案存在一定影响,也有一部分的季节性因素。

  在喻智看来,10万亿化债方案强化了机构对城投平台的预期。不排除投向基础产业领域的资金增量来自城投债。一方面,10万亿化债方案背景下,地方城投风险或有所减弱。另一方面,部分城投债的收益开始反弹。不过,喻智也指出,年末部分信托公司有“冲业务”的需求。受此影响,这也可能推动相关基础产业领域信托资金规模增加。

  对于信托投向基础建设领域的趋势,廖鹤凯认为,投向基础建设的规模占比会阶段性的波动。不过,从长远来看,基础设施的需求规模会持续增加。资金投向基础建设的体量快速增加,有可能成为长期的趋势。

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