美国出手了。

　　当地时间11月29日，美国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税调查的初步肯定性裁定：四国反倾销税率范围在0—271.28%。但最终结果将在2025年年中公布。

　　美国商务部公告截图

　　调查起因

　　2024年4月，美国太阳能（4.980， 0.02， 0.40%）制造贸易联盟委员会向美国商务部提交“双反调查”（反倾销、反补贴）申请。5月，美国商务部启动对东南亚四国的“双反调查”。反补贴初裁结果早前已公布，相较最新公布的反倾销税率，反补贴税率较低。国内主要光伏企业的反补贴税率为0.81%—8.25%。

　　从此次发布的公告看，美国商务部对东南亚四国的电池光伏企业反倾销税率范围在0—271.28%。其中，韩华HanwhaQcell马来西亚反倾销税率为0，Vietnam-WideEntity越南反倾销税率为271.28%。

　　不过，这一裁定只是初步结果，最终结果预计将于2025年年中确定。

　　柬埔寨受影响企业

　　马来西亚受影响企业

　　泰国受影响企业

　　越南受影响企业

　　中国企业受影响

　　由于多家中国光伏企业在东南亚有布局，从美国商务部对东南亚四国光伏产业“双反”正式调查开始，中国企业的受影响程度引发市场关注。

　　东方财富（27.260， 1.48， 5.74%）证券研究员周旭辉和唐硕的研究报告认为，美国自2012年以来先后对进口光伏产品施加多轮贸易壁垒，主要包括：1）对中国及中国台湾地区的“双反”调查；2）201关税；3）301关税；4）UFLPA法案；5）东南亚反规避调查等，五轮贸易制裁下国内光伏企业及配套辅材通过向东南亚转移产能规避关税限制，进入美国高溢价市场。

　　该报告预计，“双反”落地后，四国输美优势将大幅削弱甚至不具备输美能力。同时，在IRA补贴扶持下，美国本土光伏组件产能快速起量。预计未来美国光伏供给格局将由东南亚一体化输美转变为“进口材料+本地组件”形式为主。

　　隆基绿能（18.500， 0.23， 1.26%）董事长钟宝申曾在2024年中期业绩说明会期间表示：“未来东南亚四国的产能再进入美国市场将会被征税。因为税率太高，未来越南的产能应该不具备进入美国的条件了；马来西亚和泰国出口组件没机会，电池还有市场机会。”

　　就“明年东南亚如果不能出口美国，怎么补充美国出货？”的问题，晶澳科技（17.400， 0.28， 1.64%）10月31日在路演活动中表示，美国市场仍会持续出货，还有订单交付以及部分库存，后续如果美国对东南亚四国的双反税率较高，公司可以从美国组件工厂发货满足供应。同时，公司也在考察美国和东南亚四国之外其他国家的产能投资机会。