专题：市场交易博弈特征明显 A股中期上行趋势不变

　　79.08%

　　截至11月1日，百亿级股票私募仓位指数值为79.08%，较10月25日大幅提升4.39个百分点，创今年以来新高。拉长时间线来看，9月最后一周市场快速反弹期间，百亿级股票私募曾明显减仓，但10月以来仓位逐渐上升，进攻性明显增强

　　◎记者 马嘉悦

　　市场企稳之下，手握重金的百亿级私募积极出击。私募排排网最新统计数据显示，截至11月1日，百亿级股票私募仓位指数接近八成，创今年以来新高，其中近六成百亿级私募仓位超过80%。与此同时，私募自购步伐不停，今年以来自购金额合计已超过7亿元。

　　在业内人士看来，伴随政策的持续发力，后续经济复苏节奏有望超出市场预期，A股整体估值将伴随上市公司基本面的修复而震荡回升，相关结构性机会值得关注。从调研情况来看，医疗器械、半导体等行业备受头部机构关注。

　　百亿级私募显著加仓

　　今年以来仓位一直相对保守的百亿级私募，近期转守为攻。

　　私募排排网数据显示，截至11月1日，百亿级股票私募仓位指数值为79.08%，较10月25日大幅提升4.39个百分点，创今年以来新高。拉长时间来看，9月最后一周市场快速反弹期间，百亿级股票私募曾明显减仓，但10月以来仓位逐渐上升，进攻性明显增强。

　　具体而言，截至11月1日，56.83%的百亿级股票私募仓位超过八成，36.82%的百亿级股票私募仓位在五成至八成区间，只有不到7%的百亿级私募仓位低于五成。

　　睿郡资产合伙人王晓明表示：“相当一部分超跌的股票仍处于估值修复之中，因此公司目前保持积极的态度，维持较高的仓位，一方面积极调整结构，另一方面对风险进行更充分地衡量。”

　　沪上某百亿级私募有关人士也表示，一系列政策“组合拳”的推出极大提振了市场信心，市场底部大概率已经确认，当下可以对市场可以更加积极，公司整体仓位近期也逐步提升。

　　私募自购步伐不停

　　除了加仓，诸多私募还用真金白银的自购表达对后市的乐观预期。

　　近日，思睿集团发布公告表示，基于对中国资本市场长期稳定发展和公司资产管理能力的信心，思睿集团旗下私募管理人海南思瑞基金管理有限公司及员工已于近期申购自有产品，金额不低于5000万元，产品主要投向国内权益市场和债券市场。

　　据私募排排网统计，截至11月11日，今年以来共有14家私募证券管理人合计自购旗下产品共计7.03亿元。其中，百亿级私募为自购主力。截至11月11日，今年以来包括海南希瓦、幻方量化、进化论资产、因诺资产在内的4家百亿级私募合计自购4.64亿元，占比达66%。

　　公募也不例外。据第三方平台统计，截至11月11日，今年以来公募机构自购旗下股票型基金共计21.26亿元。

　　清和泉资产认为，政策出台的速度和力度极大提振了市场信心，后续随着政策效果的逐步显现，经济基本面改善会带来更多的投资机会。整体而言，指数的快速反弹可能会告一段落，更多的绩优个股会迎来布局良机。

　　积极寻觅结构性机会

　　从具体机会来看，头部私募对半导体、医药等板块兴趣盎然。

　　在10月百亿级私募调研覆盖的69个申万二级行业中，调研数量排名前五的行业分别为医疗器械、半导体、化学制药、休闲食品和消费电子，被调研的数量分别为66次、52次、39次、31次和26次。在10月百亿级私募调研的252家A股上市公司中，被调研数量靠前的5家上市公司分别为立讯精密、劲仔食品、九号公司、迈瑞医疗和海康威视。

　　记者采访获悉，10月以来已经有多家头部私募重点布局了医疗、科技等板块。

　　望正资产透露，10月投资组合的构建主要围绕两个方向：一是高景气方向，随着产业持续快速发展，发展路径明确且空间较大的龙头公司潜在复合收益具备性价比优势，公司对智能驾驶、人形机器人、半导体行业增加了布局。二是自下而上持有一些明显低估的优质公司，这些公司主要分布在互联网、化工、地产、农林牧渔等行业。

　　清和泉资产也称，未来在构建组合时将重点关注三个方面：一是受益于财政政策持续发力的内需领域，如汽车、地产以及家电等行业；二是受益于AI发展浪潮的创新型公司；三是国内供给侧出清、需求侧逐步改善的制造型企业。